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중기 등 엔화 빌려 투자…원-엔 급등에 상환액 늘어
국내에 유입된 엔 캐리 트레이드 자금이 청산될 경우 중소기업과 자영업자들이 타격을 입을 가능성이 있기 때문에 정부가 사전에 대비할 필요가 있다는 주장이 나왔다.
신용상 금융연구원 연구위원은 19일 ‘서브프라임 모기지 부실 사태의 교훈’이라는 보고서에서 “국내에 유입된 엔 캐리 자금의 상당 부분이 중소기업과 자영업자에게 대출돼 부동산 및 주식에 투자된 것으로 추정되고 있다”며 “엔 캐리 자금이 청산될 경우 원-엔 환율이 상승해, 엔화 자금을 빌려 부동산과 주식에 투자한 중소기업과 자영업자들은 상환액 증가와 함께 자산 가격 하락으로 인한 상환 능력 축소라는 복합 위험에 노출될 가능성이 있다”고 말했다.
이 보고서는 한국은행 내부 자료를 인용해 지난해 말 현재 국내에 유입된 엔 캐리 자금 잔액이 213~289억달러(약 20조~27조원)로 추정되며 이는 국내 외환보유액 2550억달러 대비 10% 안팎 수준이라고 설명했다.
신 연구위원은 “엔 캐리 자금이 일시에 청산된다고 해도 국내 외환 보유액 규모를 생각하면 대외 지급에는 크게 문제가 없을 것으로 보인다”며 “다만 세계적인 엔 캐리 청산 움직임과 함께 이루어지는 경우에는 국내 자본시장의 변동성을 크게 확대시키는 원인으로 작용할 가능성이 높다”고 말했다. 그는 “따라서 정책당국은 비록 현재 상황에서 발생 가능성이 높지 않다고 하더라도, 엔 캐리 자금의 청산과 이로 인한 잠재적 리스크를 모니터링하고 충격을 사전에 완화시키려는 노력을 할 필요가 있다”고 밝혔다.
안선희 기자 shan@hani.co.kr
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