한겨레

에스케이(SK)이노베이션이 배터리 자회사 에스케이온(ON)의 물적분할 이후 주가 하락으로 불만이 많은 소액 주주 달래기 카드를 내놨다. 2년 뒤를 목표로 하는 에스케이온의 기업공개(IPO) 때 이 회사의 주식을 교환해준다는 게 뼈대다.

김양섭 에스케이이노베이션 부사장(재무부문장)은 30일 서울 종로구 서린동 에스케이빌딩에서 열린 정기주주총회 뒤 연 ‘주주와의 대화’ 행사에서 “주식교환 규모는 유동적이지만 에스케이이노베이션 시가총액의 10% 수준을 고려 중”이라고 밝혔다. 구체적으로 에스케이이노베이션 주주를 대상으로 공개 매수 과정을 거쳐 주식을 사들인 뒤 이에 응한 주주들에게 대가로 에스케이온 주식을 나눠준다는 것이다. 또 공개매수로 취득한 주식은 모두 소각한다. 성장 가능성 높은 주식을 주주들에게 나눠주고 동시에 자사주는 팔아, 에스케이이노베이션 주가를 띄운다는 구상인 셈이다.

또 2024~2025년 사업연도 배당 가이드라인으로 최소 주당 2천원 수준의 현금 배당과 에스케이온 기업공개 이후 주식을 팔아 특별배당을 하는 방안도 검토한다고 김 부사장은 언급했다. 에스케이온의 기업공개 시점은 “충분히 수익성이 확보되고 안정적인 시점, 빨라야 2025년 이후로 생각한다”고 김 부문장은 밝혔다. 주주 달래기 정책이 발표되면서 이날 에스케이이노베이션 주가(18만7200원)는 전날보다 13.8% 뛰었다.

에스케이이노베이션이 이같은 방안을 내놓은 것은 주주들의 불만이 꾸준히 누적돼 왔기 때문이다. 에스케이이노베이션이 2021년 9월 물적분할을 통해 배터리 부문을 에스케이온으로 분사하면서 30만대까지 올랐던 이 회사 주가는 10만원대까지 하락했다. 물적분할로 핵심 미래 사업을 분리하면 기존 회사 가치는 그만큼 하락하게 돼 주주들은 피해를 본다. 반면 지배주주 입장에서는 주가가 떨어지더라도 경영권을 그대로 유지하면서 대규모 신규자금을 유치할 수 있는 장점이 있다.

다만 이번 방안이 주주들의 마음을 사기에는 부족하다는 시선도 있다. 김규식 한국기업거버넌스포럼 회장은 <한겨레>와 한 통화에서 “현재 에스케이이노베이션의 밸류(가치)가 저평가된 상황에서 에스케이온의 가치를 어느 정도로 평가할 지가 문제”라고 말했다. 이미 이노베이션 주식 가치가 낮아져 있는 터라 이 회사의 주주가 받을 수 있는 에스케이온 주식이 그리 많지 않을 것이라는 얘기다. 김 회장은 “특별배당까지 감안하더라도 주주환원율이 30%대에 불과하다”며 “미국과 유럽 기업의 주주환원율이 80∼90%임을 감안하면 주주를 완벽하게 보호하는 게 아니다”고 말했다. 주주환원율은 통상 당기 순이익에 견준 배당액과 자사주 취득액의 비율을 가리킨다.

최우리 기자 ecowoori@hani.co.kr