한겨레

건설·조선 쪽 구조조정 작업이 마무리되면서 이제 금융시장과 재계의 관심은 대기업 구조조정으로 쏠리고 있다. 이미 유동성 압박을 받고 있는 대기업들은 일부 계열사를 내놓고 현금 확보에 나섰다. 이달 말까지 채권은행들의 대기업에 대한 재무구조 평가가 진행되고 다음달 재무구조 개선 약정이 체결되면 대기업 구조조정은 더욱 속도를 내게 될 것이다. 이 과정에서 알짜 계열사 매각과 몸집 줄이기를 압박하는 채권단·정부와 이를 거부하고 버티는 대기업 사이에 줄다리기도 본격화할 전망이다.

■ 약정 안 맺어도 구조조정 대상 주채권은행들은 이달부터 주채무계열 45개 그룹에 대한 재무구조 평가를 시작했다. 이 평가에서 일정 기준에 못 미치는 그룹들은 다음달에 채권은행과 재무구조 개선 약정을 체결하고 계열사 매각 등을 통해 구조조정을 해야 한다.

금융당국에 따르면 지난해 재무구조 개선 약정을 체결했던 그룹은 모두 6곳이다. 금융감독원 관계자는 “지난해 약정을 체결했던 그룹 중 일부는 이번에 빠지게 될 것이고, 일부 그룹이 추가될 것”이라고 말했다.

재무구조 평가에서 가장 중요한 지표는 부채비율이다. 지난 1일 공정거래위원회가 발표한 상호출자제한 기업집단 자료를 보면 민간기업집단 가운데 11개 그룹이 부채비율 200%를 넘어섰다. 이자보상배율, 총자산회전율, 매출액영업이익률 등도 평가 잣대다.

금감원 관계자는 “업종 특성 등을 감안해 유연하게 평가를 하게 될 것”이라며 “예를 들어 조선업종의 경우 선수금은 부채로 잡히지만 실제로는 빚이 아닌 반면, 풋백옵션(주식 등을 미리 약속한 가격에 팔 수 있는 권리)이나 지급보증 등은 부채에 안 잡히지만 주의깊게 봐야 한다”고 말했다. 경우에 따라 재무구조 개선 약정 체결 대상에서는 빠졌지만 구조조정을 요구받는 그룹이 나올 수 있다는 의미다.

■ 일부 대기업 매각 나서 이미 계열사나 부동산 매각, 유상 증자 등을 통해 현금 확보에 나선 대기업들도 있다. 차입금이 많고 매출이 급감해 지난해부터 유동성 압박을 받아왔거나, 유사시에 대비해 유동성을 확보하려는 그룹들이다.

동부하이텍의 계속되는 적자와 동부제철 투자를 위한 과다차입금 등으로 재무구조가 악화한 동부그룹은 알짜 계열사인 동부메탈을 매물로 내놓았다. 그동안 매수자를 찾는 데 어려움을 겪어오다, 결국 주채권은행인 산업은행이 인수해주기로 가닥을 잡으면서 한숨을 돌리게 됐다.

금호아시아나그룹은 금호생명을 매물로 내놓았지만 팔리지 않고 있다. 금호그룹은 부채비율은 169%지만 오는 12월 계열사인 대우건설의 재무적 투자자들 쪽에서 풋백옵션을 행사할 경우 최대 3조원가량을 물어줘야 하는 위험을 안고 있다.

두산그룹은 지난해 9월 두산테크팩을 사모펀드에 판 데 이어 올해 1월 주류사업 부문을 롯데에 팔았다. 한국항공우주산업(KAI) 지분(20%) 매각을 추진중이고, 두산디에스티(DST)도 팔 수 있다는 태도다. 대한전선그룹은 대한에스티(ST) 매각, 시흥동 부지 대여금 회수, 유상증자 등을 통해 올해 중 1조원 안팎의 유동성을 확보할 계획이다. 계열사인 트라이도 최근 시장에 매물로 내놓은 것으로 알려져 있다.

■ “빚 많은 대기업, 계열사 줄여라” 압박 앞으로 진행될 구조조정 과정에서 정부·채권단과 대기업 간에 구조조정의 폭과 수위를 놓고 갈등이 고조될 가능성도 배제할 수 없다.

금융위원회 고위 관계자는 “지난 몇년간 계열사를 늘리고 몸집을 불렸는데 경기침체가 오면서 버티기 힘든 그룹들이 일부 있다”며 “이런 그룹들은 빨리 비주력계열사를 매각하고 핵심사업에 집중해야 위기를 넘길 수 있다”고 말했다. 그는 “오너로서는 조금만 버티면 경기가 좋아져 상황이 바뀔 수 있겠다는 생각이 들겠지만, 이번 불황이 단기간에 끝날 성질이 아닌 만큼 그룹 전체가 위험해지기 전에 정리를 해야 한다”고 강조했다. 민유성 산업은행장도 9일 기자들과 만나 “대기업들이 구조조정을 통해 불필요한 자산은 팔고 선택과 집중을 해야 한다”며 “많은 대기업들이 여신한도가 차 있어 추가 대출이 불가능하다”고 기업들을 압박했다.

정부는 이르면 다음달 마련될 구조조정기금에서 금융기관 부실채권뿐 아니라 기업의 자산까지 매입할 수 있도록 법을 개정하고, 산업은행이 사모투자펀드(PEF)를 조성해 대기업이 내놓은 계열사를 인수하도록 만드는 등 대기업 구조조정을 위한 준비를 해나가고 있다.

금감원 관계자는 “저항하는 대기업들이 있겠지만, 채권단이 신규 자금지원 중단, 여신 회수 같은 수단을 가지고 압박할 경우 무한정 버티기는 힘들 것”이라고 말했다.

안선희 기자, 산업팀 종합 shan@hani.co.kr

☞ 재무구조개선약정 금융기관에서 받은 신용공여금액이 전체 금융권 신용공여금액의 0.1% 이상인 계열기업군(그룹)은 ‘주채무계열’로 지정돼 주채권은행의 관리를 받는다. 이중 부채비율 과다 등 재무구조가 취약한 주채무계열에 대해서는 주채권은행이 재무구조개선약정을 체결해 비주력 계열사·사업부문 매각, 증자 등을 통해 재무구조를 개선하려는 노력을 하도록 강제한다. 1998년 외환위기 당시에는 채권은행들이 64개 주채무계열과 재무구조개선약정을 체결하고 계열사 정리 등을 통해 평균 부채비율을 1999년말까지 200%로 낮추라고 압박했다.

안선희 기자, 산업팀 종합 shan@hani.co.kr